现在是财报季，美国埃克森美孚公司（ExxonMobil）和雪佛龙公司（Chevron）公布了巨额利润，这只能意味着一件事。他们再次被指责欺骗消费者并导致通货膨胀。
正如我之前所说，这种想法揭示了对经济学的巨大误解。原油价格是根据对供应和需求的短期预期在交易所制定的。ExxonMobil和Chevron都无法在供应方面有所作为，需求由消费者决定。因此这些公司实际上对价格没有影响。
确实，当价格上涨时，他们的利润更高，而且他们更喜欢高价而不是低价，这可能是真的。毕竟它们是以赚钱为目的的公司。但他们的利润就像船上的乘客一样依赖油价。美国石油公司不是这艘船的船长。（欧佩克是另一回事；该联盟确实拥有强烈影响价格的市场力量）。因此，利润并不是导致通货膨胀的原因。石油公司正从导致通货膨胀的同样因素中获利，即价格上涨。
但另一件许多人不太了解的事情是规模。如果你告诉我一家公司在一个季度内盈利200亿美元，我会有一些问题。这家公司有多大？他们的资本支出是多少？他们的利润率是多少？他们“应该”赚多少钱，为什么？换言之，没有任何上下文的“200亿美元”是没有意义的。所以，让我们把一些数字放在上下文中。
ExxonMobil最近公布了2023年第三季度的业绩。根据数据提供商FactSet的数据，ExxonMobil报告的公认会计原则（GAAP）收益为91亿美元，收入为896亿美元。该公司进一步报告了本季度49亿美元的资本支出，并向股东支付了37亿美元的股息。
ExxonMobil第三季度的净利润率为11.9%，资产回报率为11.1%。所得税仅按年度计算，但2022年ExxonMobil的所得税账单为202亿美元，净收入为557亿美元。根据未来12个月的盈利预期，ExxonMobil的股票市盈率为10.7。
现在，让我们将这些结果与美国谷歌公司（Google）的结果进行比较，谷歌是另一家在我们生活中无处不在的公司。与ExxonMobil相比，谷歌在产品和服务的定价方面拥有很大的权力。
2023年第三季度，谷歌公布的GAAP收益为197亿美元，销售额为767亿美元。因此，谷歌以更少的收入赚了比ExxonMobil更多的钱。谷歌公布第三季度资本支出为81亿美元（超过ExxonMobil），并且没有向股东支付股息。谷歌第三季度的净利润率为22.5%（几乎是ExxonMobil的两倍），资产回报率为17.7%。根据未来12个月的盈利预测，谷歌股价的市盈率为20.5，几乎是ExxonMobil的两倍。
因此，与ExxonMobil相比，谷歌在较低的收入上赚了更多的钱，缴纳的总体税率也较低。它的净利润率几乎是ExxonMobil的两倍。那么，为什么人们对ExxonMobil的利润感到愤怒，却对谷歌的利润只字不提呢？主要原因是，我们可以看到汽油价格对我们钱包的直接影响，而我们无法真正看到谷歌对我们的影响。因此，我们觉得ExxonMobil在占便宜，但我们对谷歌却没有同样的感觉。
然而它应该引发一个问题，即什么是适当的利润。当然谷歌和ExxonMobil是截然不同的公司，但你能说ExxonMobil的利润率应该是多少吗？如果我给你ExxonMobil的利润数字，但告诉你是星巴克、苹果或耐克的，你会抱怨太多吗？事实是，就利润率而言，能源行业一直处于或接近所有行业的底部。如果你真的认为ExxonMobil赚了太多钱，那么也许你可以解释多少钱是“可接受的”金额，你是如何做出这一决定的，以及你是否将同样的标准适用于其他公司。当然，你总是可以选择不消费公司的产品，并为利润做出贡献。
