LNG贸易是新的蓝海市场。LNG贸易前景看好,原因有三:1)近两年亚洲LNG价格已随油价明显回落,并有望在未来供需宽松的背景下维持低位;2)国内进口LNG较沿海工业和交通用气价格优势明显;3)我国LNG进口逐步民营企业开放,产业活力正在释放。
收购上游油气区块,油价回升增厚业绩。通过本次定增,公司实现继收购NewStar区块后再次并入海外油气区块LongRun,公司目前油气产量已达4万桶油当量/日,油气储量1.7亿桶。2017年油价回升,公司享受上游资源产量和价格双弹性。
布局中游LNG接收站,打造天然气全产业链稀缺标的。本次定增助力公司布局稀缺的LNG接收站,预计江阴项目将于2018年建成2×8万立方米的LNG储罐。此外,公司去年9月投资潮州LNG接收站,扩建后规模将达8万吨。公司已形成完整的天然气全产业链,上游油气区块和中游LNG接收站将与下游CNG加气站和LNG分销产生协同作用。
看好公司通过实现上下游一体化,打通天然气业务的全产业链所形成的核心竞争力。公司是LNG全产业链稀缺标的,发展潜力巨大。随着LNG接收站投运和油气价格回升,公司盈利水平有望大幅增长。预计2016-2018年公司净利润4.93,8.20,15.84亿元,摊薄EPS为0.36、0.52、1.01元,对应PE分别为36、25、13倍。给予公司“增持”评级。 来源：研报
