金卡股份发布2015年中报,公司实现营业收入2.69亿元,较去年同期下降0.81%;营业利润为0.61亿元,同比下降14.77%;实现归属于上市公司股东的净利润0.59亿元,较上年同期下降15.80%。
主要观点。
1.公司主营业务收入小幅下降,加大开拓天然气业务市场。
公司目前主营业务分为智能燃气表销售和天然气销售两部分。2015年上半年,公司仪器仪表及计算机应用服务业收入2.27亿元,同比增长4.91%;
天然气销售业务收入0.42亿元,同比下降了21.42%;受天然气业绩下滑,公司主营业务收入同比下降0.81%。
2015年上半年,公司天然气销售量22.7百万立方米,同比下降了6.33%;
为开拓天然气市场,公司增加了对星泽燃气的长期股权投资,共向其支付增资款1.2亿元,用以拓展西北地区燃气经营,为公司带来新利润增长点。
2.综合毛利率和费用总体稳定,公司盈利能力良好。
公司近三年毛利率分别为43.74%,43.07%,42.06%,维持在40%以上,具有良好的盈利能力。
公司营业费用率10.65%,比去年同期上升2.15%,主要是公司加大了科研和销售的投入,以及销售员工工资及福利的提升所致;财务费用率0.57%,同比降低1.5%,主要是公司定期存款减少,购买保本型理财产品增加,理财产品收益计入投资收益所致;管理费用率为10%,比去年同期上升1.5%,主要是公司研发费用投入、职工薪酬及折旧增长所致。
3.公司积极推进转型升级,开拓物联网市场,延伸产业链。
公司积极推动物联网燃气表新产品的研发。公司募集资金0.85亿元用于物联网燃气计量仪表130万台技术改造项目,深耕物联网市场,迎合政府的阶梯气价政策,优化智能燃气表,培育具有国际竞争力的产品。
公司进一步升级打造金卡移动互联平台。通过对物联网燃气计量支付系统平台的建设,整合各种资源,打造金卡移动平台。未来基于该平台公司将提供社区O2O服务,广告,电商,金融理财,支付等多种商业服务,进一步扩展产业链。
4.盈利预测：
预计2015-16年公司EPS为0.92、1.16元,对应PE分别为65倍、52倍,维持“推荐”评级。
风险提示： 销售下降风险;产品质量安全风险
