在过去的半年时间内，由于供应形势的宽松，亚洲LNG市场现货价格出现了大幅跳水。而油价已经回升至70美元附近，这就使得LNG现货价格与长约合同价格之间的价差愈发明显。对于亚洲天然气市场而言，是否会像十年前的欧洲那样，见证一场现货价格与长约价格之间关系的系统性分离？毕竟根据欧洲的经验来看，这一分离带来的是长期合约合同的重新谈判和仲裁，从而使得与油价挂钩的定价方式几乎完全退出西北欧地区的市场。那么我们是否可以设想，如果这种价格的系统性分离持续下去，亚洲的LNG市场是否会有同样的经历？
但是，与欧洲不同，亚洲主要的天然气进口国家和地区，如日本、韩国和中国台湾等地缺乏进口管道气的地理条件，本地亦无天然气资源，从而完全依赖LNG进口。同时，亚洲天然气市场化程度低，至今还没有出现一个有着足够流动性的区域性天然气交易中心，以及相应的，可靠的价格形成机制。因此，尽管随着季节性需求的涨落，亚洲的LNG现货价格同样存在明显波动，但从下图可以看到，近年来现货与合约价格之间并未出现与欧洲市场类似的系统性分离。
2014年中之后的一段时间内，由于LNG需求不振，现货价格下跌而低于长期合约价格，但不久后油价的大幅下挫使得二者之间短暂的分离情况再次消失。2016~2017年，亚洲LNG市场现货平均价格比长约合同均价低约1美元/MMBtu，而到2018年时，二者基本回到了同一水平。直到2019年初，变数再现。亚洲市场LNG现货价格由1月的逾10美元/MMBtu骤降至5月的不到5美元/MMBtu。同时，与70美元左右的油价相对应的日本LNG长期合约价格约为10美元/MMBtu，现货价格与JCC价格间的斜率降至8%以下。而根据近期的Brent原油走势预计，JCC价格很可能在今年底将至65美元，并在2020年底之前进一步将至62美元；与之相对应的LNG长期合约价格在9美元/MMBtu上下。同时，日本LNG现货价格的预测则为2019年下半年的6.6美元/MMBtu和2020年的7.4美元/MMBtu。
从LNG市场供给来看，随着2021~2022年间供应偏紧这一可能性的提升，LNG现货和长期合约价格也可能再次靠拢。在这一时期内，亚洲LNG市场仍将由与油价挂钩的长期合约主导。对比欧洲2009~2010年间的LNG市场，相对充足的供应和疲软的需求共同促进了现货与长约价格的分离；尽管如此，油价挂钩的长约合同价格所带来的影响仍然在欧洲市场持续了多年，直到近一两年才得到淡化和消退。亚洲——一个LNG市场化程度更弱的地区，恐怕二者的分离仍有很长一段路要走。（文 | 石油观察智库天然气研究中心）
