值得注意的是，今年上半年“三桶油”上游勘探板块全面复苏，预计下半年投资将提速，而下游业务则存隐忧，天然气进口亏损或扩大。
业绩进入近四年来最好时期
“三桶油”中，在我国油气行业尤其是上游占主导地位的中石油净利增幅最高。财报显示，今年该公司上半年实现营业额1.109万亿元，经营利润658.91亿元，同比增长80.6%；实现归属于母公司股东净利润270.88亿元，同比增加113.7%。
而具有上下游一体化优势的中石化净利规模则最大。中石化上半年营业收入达人民币1.30万亿元；营业利润人民币679亿元，同比增长51.3%；归属于母公司股东的净利润为人民币416亿元，同比增长53.6%。
相较于前两者，上市资产只有勘探开发板块的中海油业绩则居于中间。截至2018年6月30日，其油气销售收入为人民币903.1亿元，同比增长20.5%，净利润达人民币254.8亿元，同比增长56.8%。
在交出近四年最好中期“成绩单”的同时，“三桶油”此次均大手笔派发中期股息，合计派发中期股息人民币472.82亿元，较去年中期派息总额的325.33亿元，提升了45%。
其中，中石油将按2018年上半年国际财务报告准则归属于母公司股东的净利润45%的数额，派发中期股息每股人民币0.06660元(含适用税项)，同时增加中期特别股息每股人民币0.02220元(含适用税项)，合计每股派息人民币0.08880元(含适用税项)，总派息额人民币162.52亿元。
中石化表示，按照国际财务报告准则，上半年末资产负债率为47.1%，公司财务状况稳健；现金及现金等价物(含定期存款)2052亿元，现金流充裕，决定派发中期股息每股人民币0.16元，同比增长60.0%。
中海油则在255亿元当期净利润中，派发股息113亿元，股东权益较期初增加160亿元。
下半年上游投资将提速
2018年上半年，油价的连续性上涨成为石油化工领域最为重要的基本面，北海布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油现货平均价格分别为70.58美元/桶和65.52美元/桶，比上年同期分别增长36.3%和31.2%。
在此之下，“三桶油”上游业务复苏扩张。作为中国国内油气当量产量最大的石油公司，中石油在年初就提出各个主要产量目标要硬增长。
财报显示，2018年上半年中石油原油产量437.7百万桶，比上年同期增长0.4%；可销售天然气产量1791.1十亿立方英尺，比上年同期增长3.0%；油气当量产量736.3百万桶，比上年同期增长1.5%。
其中，海外业务实现油气当量产量97.4百万桶，比上年同期增长9.4%，占集团油气当量产量的13.2%。国内业务实现原油产量363.9百万桶，比上年同期下降1.3%；可销售天然气产量1649.4十亿立方英尺，比上年同期增长2.5%；油气当量产量638.9百万桶，比上年同期增长0.3%。
值得注意的是，从2014年油价快速下滑以来，中石油上游业务首次重新回归盈利主体的地位。今年上半年其勘探与生产板块实现经营利润298.89亿元，同比增加229.73亿元。
中石化也要求油田板块围绕稳油增气扩大优质资源为目标，抓好顺北、塔河等原油产能建设工程；抓好涪陵等页岩气产能建设，加快天津LNG(液化天然气)项目投产。上半年资本支出人民币236.87亿元，其中勘探及开发板块资本支出人民币107.62亿元。
财报数据显示，上半年中石化实现油气当量产量224.59百万桶，其中，境内原油产量123.68百万桶，海外原油产量19.95百万桶，天然气产量4762亿立方英尺，同比增长5.3%。勘探和开发事业部实现息税前利润人民币7亿元，与去年同期相比扭亏为盈。
而中海油方面，在勘探开发上，2018年全年预计投入700亿元至800亿元人民币。上半年勘探共获得8个新发现，包括中国海域6个，海外2个，8月30日公告在圭亚那又发现40亿桶储量的新区块，勘探进展顺利。
近日，国内“三桶油”相继召开专题会议，研究提升国内油气勘探开发力度，保证国家能源安全等工作。
业内预计，全球油气资本开支步入上升通道，2018年有望同比增长10%以上，国内“三桶油”勘探开发资本支出同比增长约20%。浙商证券分析认为，油气产业作为补短板和维护能源安全的重要抓手，油气产业投资有望提速。
天然气进口亏损或扩大
中游业务方面，中石油炼油与化工板块得益于炼油毛利和加工量的上升，实现经营利润232.08亿元，同比增加73.71亿元；中石化方面，实现EBIT人民币394亿元，同比大幅增长32.3%。
但面对国内成品油市场竞争激烈、毛利空间下降等不利形势，下游板块则没有这么“景气”。2018年上半年，中石油销售板块实现经营利润人民币44.85亿元，比2017年上半年的人民币56.82亿元减少21.1%。
值得注意的是，近年来随着天然气消费量的上升，天然气市场的占有率已成为衡量石油公司的重要标尺。
但是，长久以来，石油公司在经营进口LNG的时候，都会出现亏损。以进口量最大的中石油为例，去年全年经营进口LNG的亏损额为210亿元。今年上半年在进口量大幅增加89.19亿立方米的情况下，净亏损人民币134.13亿元，比上年同期增亏人民币16.15亿元。今年1月至7月，全国天然气表观消费量1572亿立方米，同比增长17.8%。但受制于国内天然气资源禀赋薄弱等因素，同期产量增速只有5.5%。为了满足需求的增长，进口天然气已经成为重要方式。
中石油半年报中称，在天然气与管道业务方面，下半年将科学研判需求，统筹资源和市场，实现量效齐升。完善管网互联互通机制，优化管道运行，提高管输效益。抓住天然气消费快速增长的有利时机，统筹优化国内外资源，加大对高端市场和终端市场倾斜力度，并做好新建管道沿线下游市场开发，提高天然气业务链销售效益。中石化则表示，要推进加气站建设和投运，扩大车用天然气市场。
