在乌克兰危机背景下俄罗斯遭遇西方制裁，作为回应，俄罗斯实行食品禁运，这导致食品涨价。作为预算收入主要来源的石油，其价格自夏季以来下跌近一半并保持在每桶60美元的水平上，卢布贬值速度自11月份以来每天刷新纪录，跌势12月17日才止住。
这样的“多米诺骨牌效应”实际上彻底击碎了停滞的俄罗斯经济在今年、至少还有明年可恢复的希望。许多经济学家警告，俄罗斯经济的状况很快将类似于2008-2009年的危机。俄罗斯总统普京在年度大型记者会期间承认，俄罗斯可能需要两年时间摆脱困境。
但在2014年，俄罗斯经济也存在为数不多的积极因素中：全面启动包括工业和农业在内的本国生产方针，以取代进口；与西方关系的冷却最终也迫使俄罗斯当局环顾四周，并且把石油天然气出口重新定位到迅速发展的亚洲市场。
制裁性通货膨胀加剧
克里米亚的重新加入导致西方对俄罗斯的制裁，这些制裁由美国、欧盟、瑞士、加拿大、澳大利亚和日本发起。3月初一系列官员和商人被宣布为不受欢迎的人，但事情并没有到此为止。7月底欧盟和美国由对个别自然人和公司的制裁改为针对俄罗斯经济领域的制裁措施。
欧盟和美国禁止提供用于北极地区和俄罗斯页岩油产地工作的深水石油勘探和生产设备服务。如果说欧盟的制裁涉及俄罗斯整个石油天然气领域，那么美国则指出具体的对象：俄罗斯天然气工业公司、俄罗斯天然气石油公司、俄罗斯石油公司、卢克公司和苏尔古特石油公司。
俄罗斯最大型金融机构也受到制裁。美国和欧洲投资者被禁止向储蓄银行、对外贸易银行、天然气工业银行、俄农业银行和对外经济银行发放超过30天期限的新贷款。
俄罗斯政府长时间表示，不会接受制裁政策，不会采取反制措施。但8月份俄罗斯政府采取回应措施，限制从美国、加拿大、欧盟、澳大利亚和挪威进口食品一年。被禁止的包括牛肉、猪肉、禽类、香肠、鱼类、蔬菜、水果和奶制品。
俄罗斯解释自己决定的原因是本国农业生产者竞争力下降，因为由于制裁俄罗斯农业银行无法在西方市场吸引廉价资金并为农工综合体提供贷款。
反制裁有助于向那些不受美国支配的国家的供应商开放俄市场。但来自土耳其、以色列和拉丁美洲的更加昂贵食品推动俄罗斯价格的上涨。
这是迫使俄罗斯经济发展部和央行提高今年通货膨胀率的原因之一。俄罗斯央行行长纳比乌林娜12月份表示：“2014年通货膨胀率将约为10%，其中食品禁运将通货膨胀率抬升2.3%。”经济发展部目前的预测更为保守，为9%，但该部承认，这个指数无法完成，因为12月中期价格上涨9.4%。
政府认为，主要的通货膨胀冲击将在明年1月份。据央行估计，按年度计算，这段时间的消费价格可能上涨11.5%，随后价格上涨将放缓。
政府利用天然气手段
作为全球天然气出口最大国家之一，俄罗斯今年证明，自己不打算减少交易，但天然气流向将重新定位。取代建设“南流”输气管道的是天然气管道将通往土耳其。而原本“南流”管道的建设目的是确保不依赖中转向欧洲畅通无阻的供应天然气。
俄罗斯总统普京12月1日访问安卡拉期间宣布了这个决定，这令欧盟始料未及。俄罗斯解释说，放弃这个项目的原因是欧盟本身不希望落实它并且拖延建设期限。
结果“南流”将改道土耳其，俄罗斯天然气工业公司已经投入项目的资金不会损失。尽管如此，俄罗斯承诺自己仍然是欧洲可靠的天然气供应国，俄罗斯能源部长诺瓦克在做出关闭“南流”决定之后表示，俄罗斯将履行所有合同。俄罗斯是否能够把欧洲购买天然气的地点从乌克兰边境转移到土耳其和希腊边境的问题目前仍悬而未决。
在对欧洲出口天然气不确定的情况下，俄罗斯5月份签署了向中国出口天然气的期待已久的合同。俄罗斯天然气工业公司和中国石油天然气集团公司(CNPC)签订的协议规定，每年沿"西伯利亚力量"(东线)输气管道出口380亿立方米天然气，该管道已经开始建设。
此外，两国11月份还签署沿“西线”出口天然气的备忘录。估计这条线路("阿尔泰"输气管道)初期阶段将每年出口300亿立方米天然气。
石油价格下跌
俄经济发展部长乌柳卡耶夫11月曾开玩笑说，预测油价是毫无意义。12月初该部把自己对2015年石油价格的预测重新调整至每桶80美元的水平，而2015年的价格从104美元调整到99美元。
不过最近数日的情况让这些数字看起来过于乐观，在这种情况下央行的紧急应对方案看起来比较保守。
专家们首先把石油价格崩溃与全球供应远远大于需求联系起来。很多人曾希望，欧佩克的年度会议能做出决定止住油价剧跌，但大型石油输出国保持份额并拒绝减少开采让价格上涨。
应该指出的是，秋季通过的俄罗斯2015年预算根据的石油结算价格为每桶96美元，汇率为1美元兑换37.7卢布，俄罗斯财政部警告，将不得不重审预算。不过财政部承认，油价下跌不会给预算造成巨大损失，因为损失会从卢布的贬值获得弥补。预算的一半收入来自石油天然气出口。
卢布汇率剧烈浮动
2014年卢布对国际主要储备货币——美元和欧元的汇率经历了自1998年债务违约以来最显著的下跌，超过2008年危机时的指数。
在这种趋势下，俄罗斯央行决定取消卢布对双货币篮子的浮动走廊，以此让卢布自由浮动。央行取消了计划中的外汇干预并声称准备在一定的汇率水平下以无限干预方式确保金融稳定。
最终在一年即将结束的时候，央行董事会召开了秘密会议，实际上把关键利率提高0.6倍，达到17%。按照央行的构想，这个措施应该能减缓通货膨胀并制止卢布崩溃。但卢布没有"听央行的话"，根据12月16日的资料显示，莫斯科交易所欧元的价格飙升至最高的100卢布，美元达到80卢布。外汇市场万分火急的状况要求当局紧急筑建“防火墙”。总统和总理召开会议，央行和政府在会上制定了扶持银行的协调措施，其中包括可能给银行体系注入额外资本。鉴于这种情况美元汇率回落到60卢布，欧元回落到75卢布。
普京称央行和政府应对情况的措施基本正确，但批评某些措施不够及时。
乌柳卡耶夫承认，目前的状况十分复杂并要求调整2015年宏观经济预测，该预测原本就估计国内生产总值将萎缩0.8%，并且制裁将至少持续到2015年底。
与石油状况和制裁有关的大部分风险基本上已经纳入12月初制定的预测。不过当时经济发展部依据的2015年美元兑卢布的汇率仅为49。
